2. Выделяем фон, если он хорошо различим воспользуемся инструментом Magic Wand Tool (W), если нет, то можно воспользоваться режимом быстрой маски Edit in Quick Mask Mode(Q) и просто обрисовать объект черной кистью (на экране будет красным), затем вернуться в нормальный режим и инвертировать выделение. Вот так выглядит это у меня:

3. Теперь удалим выделенную область нажатием клавиши Del, таким образом имеем объект на прозрачном фоне:

4. Возьмем инструмент Single Column Marguee Tool для выделения области равной 1px в ширину и по полной высоте. Кликнем по изображению с нашим объектом примерно вот так (желательно чтоб выделение проходило через наибольшее количество разных оттенков изображения - это даст более интересный результат в итоге):

5. Увеличим изображение, что б лучше видеть выделенную область и кликнем по ней правой кнопкой мыши, выберем Layer via Copy из выпадающего меню.

6. В результате мы получим новый слой с копией нашей выделенной области, хоть видимых изменений мы и не видим. Переходим на вновь получившийся слой (должен быть самым верхним) и нажимаем Ctrl+T для трансформации изображения. Растянем его влево и вправо до самых краев.

7. Теперь закрутим наше изображение Filter > Distort > Polar Coordinates, убедитесь что выбран метод Rectangular to Polar.

8. В результате мы получим овал, у Вас возможно будет и круг, зависит от формата изображения. Сделаем из него все-таки круг Жмем Ctrl+T и тянем за ползунки так, что б получить круг:

9. Перенесем слой с объектом на передний план (слой сделаем самым верхним) и продублируем кружочки ( Duplicate Layer), выставим разные размеры ( Ctrl+T) и расположим их как нам больше нравится:

10. Последние шрихи: если объект имеет четкие контуры, пройдемся мягким ластиком вокруг, либо можно осветлить/затемнить края при помощи ( Dodge Tool/Burn Tool(O)), добавим несколько мазков разными кистями добавим надпись и... Вуаля - Готово!