Создаем новый документ размером не менее 3000*3000 пикселей.
Создаем текстовый слой, назовем его Text1.
Затем создаем новый слой. Берем Custom Shape Tool и добавим к тексту один из элементов (в нашем случае это элемент Crown 1). Выделим оба слоя, объединим их и идем в меню Edit > Fill > Black.

Дублируем получившийся слой. Назовем его Text2.
Выделяем слой (Ctrl+щелчок на иконке слоя) и применяем градиент как на картинке.

Применяем следующие фильтры к слою Text2 (перед применением фильтров сделайте цвет переднего плана белым, а заднего - черным!!!):
Accented Edges:

Ocean Ripple:

Далее автор советует применить фильтр Plastic Wrap, но в этом случае результат не получится похожим

От Mr.Claus: "вместо фильтра Plastic Wrap лучше самому нарисовать туманность в тех местах где будет свечение (если вам лень рисовать самому, то просто примените фильтр "ОБЛАКА" (передний черный цвет, задний - белый)"

Применяем к слою Text1: Blending Options > Gradient Overlay
Поменяем режим наложения слоя Text2на Luminosity

Дублируем слой Text1 и назовем его Text3.
Поместим Text3 над слоем Text2.
Применяем Blending Options > Gradient Overlay.
Убедитесь, что режим наложения выставлен Color Dodge!
Fill = 0%

Создаем новый слой, назовем его Border. Помещаем его над всеми остальными слоями.
Сделаем активным слой Text1. Идем в меню Select > Modify > Expand = 3. Заливаем серым цветом. Применим следующие опции

Можно поиграть с настройками яркости и контрастности.

Вот результат: